股票基金常用指标、方法解释

✨文章摘要（AI生成）

在我最近学习股票基金的过程中，整理了一些常用的投资指标和计算方法，帮助我更好地理解这个领域。首先，市盈率（P/E）和市净率（P/B）是两个关键的估值指标，前者反映了市场对公司未来盈利能力的预期，而后者则评估了投资者对公司账面价值的支付意愿。接着，ROE 和股息率等指标则分别评估了企业的运营效率和股东回报情况。此外，PEG 比率将市盈率与预期盈利增长率结合，为投资者提供了更全面的价值评估视角。现金流收益率和盈利收益率法则为投资决策提供了实用的指导原则，而博格公式法则强调了长期盈利增长与市盈率的关系。通过理解这些公式及其背后的含义，可以更有效地进行投资决策。

前言

最近学习了一波股票基金相关的基础知识，准备跨过这个门到这个投资的世界里面看看，但学习的过程中涉及到不少的计算方法，这里简单整理一下。

市盈率（Price-to-Earnings Ratio，简称 P/E）

首先市盈率的计算公式是：市盈率 = 每股市价 / 每股收益(EPS)

其中，每股市价是指公司的总市值除以公司发行的总股数，每股收益是指公司的净利润除以公司发行的总股数。

不要对这类数学公式表示恐惧，其实非常简单，理解公式代表的含义，找到那种感觉就好，比如：

• 每股市价代表我们支付的
• 每股收益代表我们得到的利润
• 这是一个除法，常见的除法比如（总价/数量=单价），这里一样，就是投资者对每单位得到的利润愿意支付的价格

市盈率的高低可以反映市场对公司未来盈利能力的预期。一般来说，市盈率较高可能表示市场对公司未来盈利增长的预期较高，因此愿意支付较高的价格。反之，市盈率较低可能表示市场对公司未来盈利增长的预期较低。

市盈率的分类：

• 静态市盈率：过去一年的
• 滚动市盈率：最近四个季度的，每季度更新
• 动态市盈率：预测未来一年的
• 席勒市盈率：使用过去 10 年的平均净利润作为分母，也就是市值/过去 10 年平均净利润。使用 10 年的数据就意味着减少了偶发的波动造成的影响。
• 中位数市盈率：是指数中才有的一个估值指标，就是将一个指数的成份股，按照市盈率从高到低排序，取排在中间的。

市净率（Price-to-Book Ratio，简称 P/B）

还是先摆出计算公式：市净率 = 每股市价 / 每股净资产

其中，每股市价是指公司的总市值除以公司发行的总股数，每股净资产是指公司的总资产减去总负债后，再除以公司发行的总股数。

其实与市盈率区别就是E换成了B，所以只要理解了市盈率，这里理解B（每股净资产）的含义就好了。

所以市净率反映了投资者对于公司每单位账面价值愿意支付的价格。一般来说，市净率较高可能表示市场对公司的评价较高，愿意支付较高的价格。反之，市净率较低可能表示市场对公司的评价较低。

相比较市盈率来说，市净率会更稳定。因为盈利是一个时间段里产生的，而净资产是积累起来的。

ROE

ROE=净利润/净资产。

企业运作的效率，相比较市盈率来说，市净率会更稳定。因为盈利是一个时间段里产生的，而净资产是积累起来的。

如果该企业在 20～30 年的盈利都是资本的 18%，即使当初出价高，其回报依然会让你满意。

ROE 越高的企业，资产运作效率越高，市净率也就越高。

股息率

股息率的计算公式是：股息率 = 每股股息 / 每股市价

其中，每股股息是指公司在一定时间内（通常是一年）支付的总股息除以公司发行的总股数，每股市价是指公司的总市值除以公司发行的总股数。

按照上面的方法理解该公式，很好理解股息率是用于衡量公司支付的股息相对于其股票价格的百分比。它是投资者评估投资回报和公司分红政策的一个重要指标。

就是我每付出多少，能得到多少分红

股息是一个既能长期持有股权资产，又能同时享受现金流收益的好方法。

分红率

和股息率也只差一个分母：

分红率的计算公式是：分红率 = 总股息 / 净利润

用于衡量公司将其利润分配给股东的程度。它反映了公司分红政策的慷慨程度，也可以帮助投资者了解公司的盈利分配策略。

PEG

PEG，全称为（Price/Earnings to Growth），是一个衡量股票价格相对于公司盈利增长的指标。它是市盈率（P/E）和预期盈利增长率的比值，可以帮助投资者评估公司股票的相对价值，同时考虑到公司的盈利增长。

PEG 的计算公式是：PEG = 市盈率 / 预期盈利增长率

其中，市盈率是股票价格除以每股收益，预期盈利增长率是投资者预期的未来一段时间（通常是未来一年）的盈利增长率。

一般来说，PEG 比率可以提供比市盈率更全面的视角来评估股票的价值。如果一个公司的 PEG 比率低于 1，那么可能意味着这个公司的股票被低估，因为其价格相对于盈利增长来说较低。相反，如果 PEG 比率大于 1，那么可能意味着这个公司的股票被高估，因为其价格相对于盈利增长来说较高。

现金流收益率

盈利保持不变，通常看现金流收益率

现金流收益率=现金流/市值。

盈利收益率法

盈利收益率是市盈率的变种。市盈率是用公司市值除以盈利，而盈利收益率则是用公司盈利除以公司市值。换句话说，盈利收益率约等于市盈率的倒数。

盈利收益率法的使用方法如下。

• 当指数基金的盈利收益率大于 10%且大于国债收益率两倍以上的时候投资。
• 当盈利收益率小于债券基金预期收益率（目前为 6.4%）的时候卖出。

盈利收益率法，其实是绝对估值法的一种应用。

《定投十年》中这样解释到：

盈利就是指数基金的“现金流”；市值也就是指数基金目前的“现值”。

所以这样对照一下，盈利收益率就是折现计算公式里面的“折现率”了。格雷厄姆要求盈利收益率大于 10%的时候投资，就是要求投资者的折现率要大于 10%。

这就是盈利收益率法的核心：折现率 10%的绝对估值法。

博格公式法

• 长期盈利增长速度大幅高于 10%的品种，适合使用博格公式法。
• PEG 反映了市盈率波动区间和长期平均盈利增长速度之间的关系，PEG 通常在 1～2。如果市盈率长期保持很高的数值，那么对这类品种要谨慎，因为很少有品种能长期保持较高盈利增长速度。
• 在这个基础上，结合指数的历史市盈率，看看当前市盈率所处历史市盈率的位置。如果市盈率同时也处于低位，那这个品种大概率就是处于低估区域的，可以考虑买入。
• 如果市盈率处于高位，或者 PEG 也大于 2，那这个品种大概率就是处于高估区域，这时就要谨慎一些。

最后

其实无非就是理解每个公式中变量的含义，然后做的什么运算（加减乘除之类），推荐可以看看《底层逻辑 2》，里面讲了数学结合生活，很多东西都能用数学表示。